ไมโครซอฟท์สูญเสียมูลค่าตลาด 3.81 แสนล้านดอลลาร์ใน 2 วัน นักลงทุนกังวลค่าใช้จ่ายด้าน AI และการพึ่งพา OpenAI

หลังเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 เมื่อวันที่ 30 มกราคม 2026 ไมโครซอฟท์ (MSFT) สูญเสียมูลค่าตลาดราว 381,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาเพียงสองวันซื้อขาย ถือเป็นผลงานรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2020 แม้รายได้จะอยู่ที่ 81,300 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 17% จากปีก่อน) และกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 4.14 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์

นักลงทุนให้ความสนใจกับสัญญาณเตือนสองประเด็น: อัตราการเติบโตของ Azure ชะลอตัวเหลือ 39% จาก 40% ในไตรมาสก่อนหน้า และค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนพุ่งขึ้น 66% แตะ 37,500 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าตลอดปีนี้จะเกิน 100,000 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เพื่อลงทุนโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI) นักวิเคราะห์ตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการเร่งใช้จ่ายที่แซงหน้ารายได้ Josh Chastant จาก GuideStone Funds ชี้ว่า ตลาดขณะนี้ต้องการ ‘หลักฐานการสร้างรายได้จริง ไม่ใช่คำสัญญา’ นอกจากนี้ 45% ของมูลค่าสัญญาที่ยังไม่ส่งมอบ (RPO) มูลค่า 625,000 ล้านดอลลาร์ของไมโครซอฟท์ผูกกับ OpenAI ซึ่งยังไม่ทำกำไร ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่อย่าง Meta และ Oracle ก็ปรับตัวลงเช่นกัน สะท้อนแนวโน้มนักลงทุนสถาบันกำลังหมุนพอร์ตไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมวัฏจักรที่เน้นผลกำไรชัดเจนมากขึ้น