นักเศรษฐกิจใหม่ของเฟดอาจค่อยๆ ลดการถือครองสินทรัพย์เพื่อสร้างความเสถียร

เครื่องมือการวิเคราะห์ของโมจิ ดี แอนัลิทิคส์ ชี้ให้ คีเวน วาร์ช ผู้บริหารคนใหม่ของเฟด อาจดำเนินการลดการขยายตัวของสินทรัพย์ที่มีอยู่ของเฟดซึ่งมีมูลค่ากว่า 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างค่อยเป็นค่อยไป เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดความตึงเครียดอีกครั้งในตลาดเงิน กรณีที่เริ่มต้นกระบวนการคัปชั่นควอนตัตีฟ (QT) อาจเพิ่มความกดดันต่อตลาด回购ที่มีมูลค่า 12.6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเคยติดขัดชั่วคราวในเดือนธันวาคม ปี 2024 เมื่อการดำเนินนโยบายทำให้อัตราดอกเบี้ยของตลาด回购สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ทางเลือกของวาร์ชได้แก่การสลับการถือครองสินทรัพย์จากสินทรัพย์ระยะยาวเป็นระยะสั้น ลดหรือหยุดการซื้อรายเดือนของสินทรัพย์ประมาณ 400 พันล้านดอลลาร์ และปล่อยให้สินทรัพย์สินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุน (MBS) หมดอายุตามธรรมชาติ คาดการณ์ว่าการซื้อจะถูกลดลงเหลือประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนเมษายน ต่อเนื่องจนถึงปลายปี ขณะที่ระดับเงินฝากเพิ่มเติมของธนาคารที่เกินขอบเขตที่กำหนดจะไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจนถึงช่วงปลายปี 2026 ผู้วิเคราะห์ของโมจิ ดี แอนัลิทิคส์เตือนว่าการลดขนาดโดยไม่ปรับลดเงื่อนไขทางการเงินอาจนำไปสู่ความไม่เสถียรของตลาดทั่วไป วาร์ชจึงต้องคงสมดุลระหว่างนโยบายทางการเงินกับการควบคุมความเสี่ยงทางการเงิน ทั้งนี้ยังต้องคำนึงถึงความมุ่งเน้นของประธานาธิบดีทรัมป์ต่อสภาพเงินตลาดและการมีบทบาทสำคัญของเฟดในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของตลาด