Bainstein: Dù Lệnh Đơn AI Suy Thụt, Oracle Vẫn Chỉ Giảm 15% Khoảng 137 USD/CP; ORCL-US Có Thể Duy Trì 137 USD

Dưới kịch bản tồi tệ nhất là toàn bộ hợp đồng AI với OpenAI bị hủy bỏ, phân tích của Bainstein cho thấy giá trị nội tại của Oracle vẫn có khoảng 15% dư địa, tức mức giá 137 USD cho mỗi cổ phần, tương đương mức giảm từ khoảng 160 USD hiện tại. Doanh thu từ cơ sở dữ liệu, phần mềm SaaS (Software as a Service) và dịch vụ đám mây (Cloud Infrastructure) chỉ có thể bù đắp khoảng 85% giá trị định giá hiện tại.

Các khoản thanh toán cơ sở hạ tầng dữ liệu, dù có giá trị trên bảng cân đối kế toán khoảng 24,8 tỷ USD, tồn tại nguy cơ triển khai phân kỳ: đỉnh nhu cầu có thể đạt đến 130–165 tỷ USD vào năm 2030, với kỳ hạn từ 15–19 năm. Chi phí vốn cố định (CAPEX) cho máy chủ và GPU do AI thường được đặt hàng trước 3–6 tháng so với triển khai, nên trì hoãn hoặc hủy bỏ có thể giảm chi phí đã bỏ ra, đồng thời tài sản có thể tái sử dụng được.

Bao gồm khoảng 25 tỷ USD từ các khoản vốn nợ và cổ phần mới, mô hình dự đoán doanh thu 1,010 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phần khoảng 9 USD vào năm 2030. Với mức P/E trung bình của đối thủ là 27.3, giá trị nội tại sẽ là khoảng 137 USD. Khi các rào cản vốn dần được xóa bỏ, tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro đang cải thiện. Ngày 12 tháng 2 năm 2026, cổ phiếu ORCL-US đạt mức thấp nhất trong phiên là 152.50 USD, sau đó phục hồi lên 159.04 USD và đóng cửa ở mức khoảng 156.43 USD.