AOS四季度财报：毛利率扩张，关注阀门整合、钢价与2026监管预期

AO Smith在四季度财报中实现毛利率扩张，尽管销售同比持平；商业热水机、锅炉及北美水处理业务贡献显著。北美板块毛利率环比提升20个基点，主要来自水处理业务的盈利能力提升及高占比的商用产品结构优化。

重点关注：Leonard阀门整合的推进速度与盈利能力；在钢价上行与关税压力下的利润率韧性；商用热水机与锅炉业务的放量以应对2026年的监管变化；以及中国区与水处理渠道的进展。收盘价报79.02美元，较前一交易日的69.49美元上涨。