Alphabet云业务飙升，Stifel将微软评级由买入下调至持有

谷歌第四季度云业务收入同比增长48%，较第三季度的34%显著加速，引发Stifel分析师Brad Reback将微软(MSFT)评级由买入下调至持有。

Reback认为近期催化因素有限，预计Azure增速将难以跑赢同比增长66%的资本开支。微软经汇率调整后，Azure增速由第三季度的39%降至38%；受AI芯片供应紧张影响，部分芯片用于内部研发，限制了扩张节奏。

2月5日，受财报影响，微软股价单日下跌4.9%，而谷歌同期上涨70%。过去六个月，微软累计下跌约25%，远逊于谷歌的70%涨幅。

Reback指出面临Gemini与Claude等竞争加剧、与OpenAI合作优势减弱，且OpenAI相关履约义务约占45%；尽管如此，其长期云业务地位仍获维持。