美国11月贸易逆差激增94.6%，创1992年以来最大单月涨幅

2025年11月，美国贸易逆差环比飙升94.6%至568亿美元，为1992年以来最大单月增幅。进口激增、出口骤降，反映特朗普时期关税言论引发的市场波动。

当月进口额增长5%至3489亿美元，资本品（+74亿美元，主因AI芯片）与消费品（+92亿美元，以药品为主）创纪录；出口下滑3.6%至2921亿美元，受工业原料及药品出货拖累。经通胀调整后商品逆差达871亿美元，创四个月新高，恐压低Q4 GDP增速预期——亚特兰大联储GDPNow模型原预计净出口贡献1.88个百分点，经济学家现普遍预估将下修。对华、加贸易逆差扩大，对墨逆差小幅收窄。