四大云计算巨头2026年AI基础设施投入或达7000亿美元，现金流承压加剧

2026年，Alphabet、微软、Meta与亚马逊预计合计在AI基础设施上的资本开支达7000亿美元，同比增长60%。AI芯片采购、数据中心建设与网络升级加速，推动自由现金流持续下滑。

2025年四家公司的自由现金流约2000亿美元，较2024年的2.37万亿美元大幅下降。随着2026-2027年的扩张继续，现金流或进一步收缩，企业或将通过债务或股权融资应对。亚马逊2026年CAPEX预计达2000亿美元，摩根大通与花旗分别预计自由现金流缺口为170亿美元与280亿美元，亚马逊亦可能发行债券或股权。Alphabet 2026年CAPEX预计1850亿美元，用于云基础设施与Gemini AI模型，自由现金流同比下滑约90%至约820亿美元。Meta预计2026年CAPEX达1350亿美元，高盛预计2027-2028年自由现金流或转为负值，尽管仍维持买入评级。微软2026年自由现金流将下降约28%，预计2027年有望回升。四家公司合计持有超过4.2万亿美元现金及等价物，为长期AI投资提供充足流动性。