杰弗里斯：加密市场底部未现，基本面强劲币种有望上行

杰弗里斯维持谨慎观点，尽管整体承压，仍难见加密市场底部迹象。机构与企业对比特币的有限增持、网络层面的持续活跃被视为基本面仍具韧性；而风险偏好回落与ETF资金流出成为近端主要阻力。

比特币逼近64800美元（自2025年10月高点123500美元回撤约47%），以太坊约1900美元（较周期高点回落近60%）。超过20亿美元的多头平仓加剧日内波动；集中式交易所与去中心化借贷成交量在近期高位后趋稳，小中盘持有者更倾向继续持有。中长期看，监管进展、基础设施成熟与传统金融参与有望驱动不同链上资产分化，基本面强劲者有望受益。