美元步入结构性跌势，黄金、澳元、欧元走强

美元已进入结构性下行通道，主因各国央行货币政策分化、算法交易放大波动及机构资金重新配置。技术面跌破96.97后，加速贬值风险上升。

市场定价显示澳洲联储加息概率达70%，推升澳元兑美元套息收益；欧央行鹰派立场支撑欧元，瑞郎与日元则因避险需求走强。金价突破5300美元/盎司，受地缘紧张与去美元化资金推动。美联储谨慎紧缩相较全球同行形成利差劣势，驱动美元走弱的核心是相对收益率而非绝对利率。美国默许弱势美元、财政不稳风险及外资远期对冲操作强化空头动能，CFTC数据显示机构净空头超30%，暗示非线性下跌风险，关键支撑位95.32，建议配置波动率策略。