美元与美债遭遇“抛售美国”反噬，信任根基动摇

全球投资者对美国资产安全性的疑虑加剧，“抛售美国”叙事升温，威胁美元储备地位及美债需求。这一转向源于特朗普政府政策不确定性，包括2025年4月所谓“解放日”关税及2026年1月关于收购格陵兰岛的言论，引发市场对美国可靠性的担忧。

2025年5月，穆迪下调美国最后一项AAA主权评级，理由是财政赤字不可持续，推动30年期美债收益率突破5%。丹麦AkademikerPension已减持1亿美元美债，荷兰养老基金PME亦降低美国敞口，转向欧洲科技股。自特朗普重返白宫以来，美元指数已下跌近10%，逼近2022年低点。尽管风险上升，但美股增长动能、人工智能主导地位及无与伦比的市场深度仍支撑全球资本流入。