美国11月消费支出增长，核心PCE温和；美联储料维持利率不变

2025年11月美国消费者支出稳步上升，实际个人消费支出（PCE）环比增长0.3%，与10月持平，支撑节前经济动能。核心PCE物价指数环比升0.2%，同比上涨2.8%，略低于9月的2.9%，显示通胀保持温和，暂无关税推升价格的明显迹象。

美国商务部于2026年1月22日发布延迟的10月和11月数据，因联邦政府停摆所致。名义消费支出连续两个月环比增长0.5%，符合预期。商品支出录得自2025年7月以来最大增幅，主要受汽车、服装及汽油拉动，而服务支出增速放缓。实际可支配收入增长微弱，储蓄率降至3.5%，为2022年10月以来最低，表明居民正在消耗储蓄。薪资增速放缓，私营部门工资同比上涨4.1%，为2025年6月以来最慢。市场预计美联储将在2月议息会议上维持利率不变，因需求稳健、劳动力市场稳定且通胀持续低迷。