美联储青睐的通胀指标11月回升，消费支出增长推高PCE数据

2025年11月，美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数上涨，主要受消费支出扩张推动。核心PCE指数（剔除食品和能源）环比上升0.3%，高于10月的0.2%；同比增速升至2.8%，略高于美联储2%的目标水平。

服务类价格尤其是医疗和住房成本上行是主要驱动力，商品通胀仍保持温和。当月个人消费总支出环比增长0.4%，显示家庭支出持续强劲。尽管近期降息，通胀压力依然存在，可能加剧美联储政策制定难度。市场反应平稳，美债收益率维持在4.1%附近，政策平衡挑战进一步凸显。