辉瑞超预期Q4盈利，2026年谨慎展望，COVID-19产品销售下滑

辉瑞（PFE-US），美国制药巨头，Q4 2025盈利超市场预期，成熟产品强劲销售支撑。COVID-19疫苗与口服药物销售下滑，但Q4收入达175.6亿美元，超市场预期169.5亿美元。调整后每股收益0.66美元，超分析师预期。2026年，面对专利到期与定价压力，公司保持谨慎态度。

成熟产品如Eliquis、Prevnar、Vyndaqel销售稳健，分别达20亿美元、17亿美元、超预期。RSV疫苗Abrysvo销售10.3亿美元，远超市场预测。COVID-19疫苗与Paxlovid销售分别降至23亿美元、21.8亿美元，下滑显著。2026年，COVID-19产品销售预计再减15亿美元，因专利到期与竞争加剧。定价策略与医疗保险谈判影响盈利。

辉瑞寄希望于新药研发与收购策略，尤其在肥胖药物领域。Metsera减重药物28周内减重12.3%，市场反应审慎。2026年计划启动约20项肥胖药物晚期临床试验，目标2028年获批。同时，2027年前削减77亿美元成本，应对COVID-19利润衰退过渡期压力。