AI冲击引发SaaS抛售潮：板块单周下挫15%

高盛将软件板块类比2000年代的报业与烟草业，预计在AI冲击下迎来‘去杠杆式’抛售。自2026年2月6日以来，软件股单周跌幅达15%；GS AI at Risk指数年内下跌12%，自2025年9月高点累计回撤29%。

AI工具挤压传统优势：Anthropic的vibe-coding降低编程门槛，Google的Project Genie冲击定价与护城河。私募股权对软件的配置由BDC持仓的10%升至20%；摩根士丹利警告AI驱动的不良贷款或升至13%，加剧软银-私募的负循环。资金正转向工业、能源、化工与银行；高盛下调Adobe评级。