AI浪潮引发‘SaaSpocalypse’：软件行业遭遇深度分化

AI技术迅猛发展，软件行业面临深刻变革。纳斯达克与纽约证券交易所上市的软件公司遭受多年未见的最深跌幅，市场对AI可能颠覆SaaS公司订阅模式的担忧加剧。本周，AI进展，尤其是Anthropic推出法律生产力工具，加剧抛售，已从股票市场蔓延至私人信贷市场，形成负面反馈循环。

据巴克莱分析师Peter Troisi分析，软件行业是业务发展公司(BDCs)最大单一投资领域，占比约20%。近期软件股票和信贷评级同步下滑，使私人信贷市场异常脆弱。截至2025年第三季度，BDCs对软件行业总敞口达1000亿美元。市场情绪恶化，交易员从谨慎抛售转为彻底悲观，大规模抛售软件股，因担心AI结构性破坏现有软件商业模式。