COMEX银期货单日暴跌9.1%跑输黄金，波动加剧与头寸调整致流动性趋紧

2月5日，COMEX银期货单日下跌9.1%至76.71美元/盎司，跌幅显著跑赢黄金；本周银价累计下跌2.3%，而黄金上涨1.2%。

市场在波动中调整头寸、杠杆资金回撤，叠加银价流动性偏紧、实物市场较小、投机敞口较高，放大了波动；相比之下，黄金受益央行买入，波动性更低、被视为更稳健的配置。

展望：黄金6–12个月内有望上探至6000美元/盎司，关键支撑在4500–5000美元区间；银价或进入熊市阶段，合理区间70–80美元/盎司，110–120美元/盎司为超买区域。

指标：3月银价(-9.1%)对比4月黄金(-1.2%)；Cboe波动指数：银约95、黄金约36；银的波动性通常约为黄金或标普500的三倍。