Messari：DePIN代币因转向营收基本面而下跌

2026年初DePIN代币价格持续低迷，但链上收入2025年达7200万美元，显示市场正从投机转向基本面。2018至2022年发行的多数代币现价较历史高点跌去94%至99%。

头部DePIN网络当前市销率降至10–25倍，远低于2021年的1000倍以上。板块100亿美元市值掩盖分化现实——仅真正创造存储、算力或可验证数据需求的项目维持增长。XYO联合创始人Markus Levin称：“代币价格横盘时，唯有真实营收重要。”

Messari分析师Dylan Bane指出，InfraFi（用稳定币资助实体基建）或成扩展路径，但伴随信贷与监管风险。2025年种子轮/A轮融资仍强劲，募资10亿美元。AI对可溯源数据的需求或驱动下一阶段增长，投资者现更重单位经济而非炒作。