甲骨文股价腰斩，AI泡沫退潮引发市场质疑

自2025年9月10日触及9330亿美元市值峰值后，甲骨文（ORCL）市值已蒸发逾4630亿美元，跌幅超50%。投资者对AI基础设施投入回报率日益存疑，导致股价持续承压。

去年12月财报显示公司加速AI资本开支，信用风险指标飙升至2009年以来新高。分析师指出其与未盈利的OpenAI合作模式存疑、与英伟达（NVDA）交易结构循环，叠加融资伙伴Blue Owl Capital退出密歇根数据中心项目，加剧市场忧虑。软件板块整体估值下修，亦受Anthropic等竞品崛起及AI颠覆预期拖累。