การออกพันธบัตรที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั่วโลกดิ่งลงเหลือ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน มอร์แกน สแตนลีย์คาดไตรมาส 4 ฟื้นตัว

มอร์แกน สแตนลีย์เปิดเผยว่า การออกพันธบัตรที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั่วโลกในเดือนกันยายนลดลงเหลือประมาณ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นอันดับสองของปีนี้ โดยการออกพันธบัตร AI ระดับ investment grade ของสหรัฐฯ ลดลงเหลือศูนย์ ธนาคารระบุว่าสาเหตุมาจากการเร่งกู้ยืมล่วงหน้า ข้อจำกัดในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล และอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้น โดยมองว่าเป็นการหยุดชั่วคราว ไม่ใช่การกลับทิศ

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี การออกพันธบัตร AI ทั่วโลกมีมูลค่ารวม 4.66 แสนล้านดอลลาร์ มากกว่าปี 2024 ทั้งปีที่ 2.16 แสนล้านดอลลาร์กว่าสองเท่า โดยสี่บริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์อย่าง Alphabet, Amazon, Meta และ Microsoft ออกพันธบัตร investment grade รวมประมาณ 1.32 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 25 เท่าจากปีก่อน

ในเดือนกันยายน Amazon ระดมทุน 4.25 พันล้านปอนด์ผ่านการออกพันธบัตรสี่ชุด ขณะที่ SoftBank ออกพันธบัตร high yield ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และ Crusoe ได้รับสินเชื่อประมาณ 5 ร้อยล้านดอลลาร์ ส่งผลให้การเงินแบบ leveraged สำหรับ AI ในเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์

มอร์แกน สแตนลีย์คาดว่าการออกพันธบัตรในไตรมาส 4 จะสูงกว่าเดือนกันยายน แต่ยังต่ำกว่าจังหวะในครึ่งปีแรก ธนาคารระบุว่าเงินลงทุน (capex) ปี 2027 ของบริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์หกรายใหญ่อาจสูงถึงประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ สูงกว่าฉันทามติที่ 1-1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะสร้างความต้องการระดมทุนใหม่ และปรับลดคาดการณ์การออก ABS และ CMBS ปี 2026 เหลือ 2.5-3 หมื่นล้านดอลลาร์