ความต้องการโทเค็น AI พุ่ง 250 เท่า แต่ 72% ไหลสู่โมเดลราคาถูกที่สุด โมลาวีแห่งโกลด์แมนชี้ความแตกต่าง 'เล่นไม่ได้'

บ็อบบี้ โมลาวี นักกลยุทธ์จากโกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นความขัดแย้งเชิงโครงสร้างในตลาด AI: การบริโภคโทเค็นพุ่งสูง แต่ปริมาณส่วนเพิ่มส่วนใหญ่ไหลไปยังโมเดลราคาต่ำสุด ขณะที่ต้นทุน GPU ปรับตัวสูงขึ้นตามกัน เขาอธิบายตลาดนี้ว่า 'เล่นไม่ได้'

ข้อมูลจาก OpenRouter แสดงให้เห็นว่าโมเดลโอเพนเวทจัดการปริมาณโทเค็น 72% ในสัปดาห์ที่สองของเดือนกันยายน แต่คิดเป็นเพียง 27% ของการใช้จ่ายบนแพลตฟอร์ม ส่วนแบ่งการใช้จ่ายของโมเดลปิดลดลงจาก 89% ในต้นเดือนมกราคมเหลือ 73% ประมาณ 69% ของโทเค็นบนแพลตฟอร์มในช่วงกลางเดือนกันยายนมาจากห้องปฏิบัติการ AI ของจีน

การประมวลผลโทเค็นบน OpenRouter เพิ่มขึ้นจาก 0.5 ล้านล้านต่อสัปดาห์ในช่วงกลางเดือนมกราคม 2025 เป็น 128.4 ล้านล้านในสัปดาห์ของวันที่ 14 กันยายน 2026 เติบโตประมาณ 250 เท่า ราคาเช่า GPU ปรับขึ้นในช่วงปี: H200 เพิ่ม 160%, B200 เพิ่ม 120%, H100 เพิ่ม 35% โดยชิป A100 รุ่นเก่ามีราคาเช่าสูงกว่าระดับต้นปีแล้ว—ท้าทายสมมติฐานค่าเสื่อมราคาสามปี

Epoch AI รายงานเมื่อวันที่ 22 กันยายนว่า ต้นทุนในการบรรลุประสิทธิภาพ AI ที่เทียบเท่าลดลงประมาณ 47% ต่อไตรมาสนับตั้งแต่ปี 2023 และ 66% ต่อไตรมาสในระดับแนวหน้า โมลาวีตั้งข้อสังเกตว่าผลผลิตที่เพิ่มขึ้นจาก AI ยังไม่สามารถวัดได้นอกภาคเทคโนโลยี โดยตัวชี้วัดของ S&P 493 ค่อนข้างทรงตัวเมื่อเทียบกับการเติบโตของบริษัทเทคโนโลยีเจ็ดแห่งที่ใหญ่ที่สุด Meta เพิ่งระดมทุนได้ถึง 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์จากผู้ถือหุ้นสำหรับการใช้จ่ายด้านทุน AI โดยซัพพลายเออร์ชิปของบริษัทได้รับส่วนแบ่งหุ้น—เปลี่ยนการจัดหาเงินทุนของผู้ขายจากหนี้สินเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น