เจพีมอร์แกนเชียร์หุ้นกู้เอกชนระดับลงทุนเหนือพันธบัตรรัฐบาลในไตรมาส 4 เหตุอุปสงค์-อุปทานดีขึ้น

นักกลยุทธ์เจพีมอร์แกนภายใต้การนำของนาธาเนียล โรเซนบัม คาดการณ์ว่าหุ้นกู้เอกชนระดับลงทุนของสหรัฐจะให้ผลตอบแทนเหนือพันธบัตรรัฐบาลในไตรมาสที่ 4 โดยอ้างปัจจัยหนุนจากการชะลอการออกหุ้นกู้ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ กำไรบริษัทที่ยังแข็งแกร่ง และความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

ในรายงานเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม ทีมนักวิเคราะห์คาดว่าสเปรดของดัชนี JULI เมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลจะแคบลงเหลือ 85 เบซิสพอยต์ จาก 96 เบซิสพอยต์ ซึ่งเทียบเท่ากับดัชนี Bloomberg U.S. Corporate Bond ที่จะแคบลงเหลือ 73 เบซิสพอยต์ จาก 82 เบซิสพอยต์

นักกลยุทธ์ระบุว่าผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูงสุดของวัฏจักรหรือใกล้เคียง ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานสินเชื่อองค์กรยังแข็งแกร่ง และความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายลงน่าจะดึงดูดอุปสงค์จากทั้งในและต่างประเทศได้มากขึ้น

ด้านอุปทาน ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่มีแนวโน้มออกหุ้นกู้เพิ่มอีกประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปีนี้ ซึ่งเจพีมอร์แกนมองว่าเป็นสัดส่วนเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการออกหุ้นกู้ทั่วโลกตั้งแต่ต้นปี ธนาคารประเมินว่าซัพพลายหุ้นกู้ระดับลงทุนของสหรัฐที่เหลืออยู่ในปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 3.05 แสนล้านดอลลาร์ โดยไตรมาส 4 มักเป็นช่วงที่ปริมาณออกหุ้นกู้เบาบางที่สุดของปี

เจพีมอร์แกนอธิบายว่าสินเชื่อระดับลงทุนคือ "บ้านที่ดีที่สุดในย่านที่ไม่ดี" โดยโต้แย้งว่าบริษัทต่างๆ ได้รับประโยชน์จากการดำเนินงานที่ดีขึ้นมากกว่าหุ้นกู้ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันหรือพันธบัตรเทศบาล