Danny Moses เปรียบ CoreWeave คล้าย WeWork ชี้หนี้และภาระสัญญาเช่ารวม 5.1 หมื่นล้านดอลลาร์

Danny Moses นักลงทุนที่โด่งดังจากการเดิมพันขาลงในฟองสบู่ที่อยู่อาศัยสหรัฐปี 2008 กล่าวเมื่อวันจันทร์ในรายการ “The Real Eisman Playbook” ว่า โมเดลธุรกิจของ CoreWeave (CRWV) “ดูคล้าย WeWork มาก” พร้อมตั้งคำถามว่าผู้ให้บริการคลาวด์ AI รายนี้จะสร้างผลตอบแทนได้เพียงพอต่อการรองรับหนี้สินและภาระสัญญาเช่าระยะยาวหรือไม่

Moses อ้างอิงข้อมูลทางการเงินของ CoreWeave เดือนมิถุนายน ซึ่งระบุว่าหนี้สินและภาระสัญญาเช่ารวมกันอยู่ที่ประมาณ 5.1 หมื่นล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นหนี้สินราว 3.51 หมื่นล้านดอลลาร์ และภาระสัญญาเช่าประมาณ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ เขาเตือนว่าหากรายได้จากการให้เช่าความสามารถในการประมวลผลไม่เติบโตต่อเนื่อง ต้นทุนคงที่จะกดดันกำไรและกระแสเงินสด และตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทเริ่มปล่อยเช่ากำลังการผลิตบางส่วนด้วยสัญญาระยะสั้นลง

มุมมองขาลงปรากฏชัดในตลาดเครดิต: พันธบัตร CoreWeave ที่ครบกำหนดปี 2031 ให้ผลตอบแทน 15.58% เมื่อวันอังคาร เพิ่มขึ้นจากระดับก่อนหน้า สะท้อนความเสี่ยงด้านเครดิตและการรีไฟแนนซ์ที่สูงขึ้น ขณะที่ JPMorgan คาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะยังติดลบไปจนถึงปี 2030 ส่วน Goldman Sachs ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อเมื่อวันจันทร์ โดยมองว่าตลาดอาจประเมินต้นทุนการเงินในอนาคตสูงเกินไป ขณะที่เทรดเดอร์บน Polymarket ให้โอกาสประมาณ 10% ที่บริษัทจะล้มละลายภายในสิ้นปี 2027 และเพิ่มเป็น 29% ภายในสิ้นปี 2029