รายได้คลาวด์ AI ของ SpaceX พุ่ง 830% แต่ราคาต่อยอดขาย 63 เท่าทำให้เกิดคำถามเรื่องมูลค่า

ตามจดหมายข่าวของ InvestAi Capital รายได้ธุรกิจ AI ของ SpaceX พุ่งขึ้น 830% เมื่อเทียบปีต่อปี แตะ 7.56 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 52% ของรายได้รวม เพิ่มจาก 15% ในปีก่อน การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้บริษัทจรวดกลายเป็นผู้ให้บริการคลาวด์รูปแบบใหม่ (neocloud) ที่ให้เช่าคลัสเตอร์คอมพิวติ้ง AI แก่องค์กร แต่ราคาต่อยอดขาย 63 เท่าของบริษัทนั้นสูงกว่าคู่แข่งอย่าง CoreWeave (CRWV-US) ที่ประมาณ 3.7 เท่าอย่างมาก

บริษัทใช้จ่ายด้านการลงทุน (capex) ในไตรมาสนี้ 16.4 พันล้านดอลลาร์เพื่อสร้างแผนกนี้ ตามข้อมูลของ The Wall Street Republic มูลค่าตลาดของ SpaceX อยู่ที่ประมาณ 71% ของ Amazon (AMZN-US) แม้ว่ารายได้จะคิดเป็นเพียงประมาณ 4% ของ Amazon ก็ตาม

ประมาณการล่วงหน้าให้ภาพที่ไม่สุดโต่งนัก: ราคาต่อยอดขายannualizedจากรายได้ไตรมาสสามอยู่ที่ประมาณ 34 เท่า และจะลดลงเหลือประมาณ 20 เท่าหาก SpaceX บรรลุเป้ารายได้ 1 แสนล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ชี้ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว ลูกค้า AI รายเดียวคิดเป็น 19.5% ของรายได้ไตรมาสสอง และ CFA Leaf Ye ประเมินในการวิเคราะห์เมื่อวันที่ 20 ตุลาคมว่า ประมาณ 75% ของรายได้ AI ในไตรมาสสามมาจากการเช่า GPU ระยะสั้นในราคาสปอตให้กับห้องปฏิบัติการ AI ไม่กี่แห่ง ซึ่งธุรกิจลักษณะนี้อาจเหมาะสมกับmultipleแบบ neocloudที่ 4-7 เท่า มากกว่าการประเมินมูลค่าแบบซอฟต์แวร์ Gartner คาดว่าภายในปี 2030 ผู้ให้บริการ neocloud มากกว่า 80% จะหยุดดำเนินงานอย่างอิสระ