เบิร์นสไตน์ลดประมาณการช่องว่างเงินทุน CoreWeave เหลือ 1.8–4.2 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่คงคำแนะนำ Underperform เป้า 54 ดอลลาร์

เบิร์นสไตน์ปรับลดประมาณการเงินทุนภายนอกที่ CoreWeave (CRWV) ต้องการเพื่อรองรับ backlog ตามสัญญามูลค่าประมาณ 1.29 แสนล้านดอลลาร์ ลงเหลือ 1.8–4.2 หมื่นล้านดอลลาร์ จากเดิมที่คาดว่าจะต้องระดมทุนเพิ่ม 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ยังคงคำแนะนำ Underperform และราคาเป้าหมาย 54 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึง downside ประมาณ 2%

โมเดลที่ปรับปรุงใหม่ใช้ฐานกำลังการผลิตไฟฟ้า โดยสมมติว่าใช้จ่ายลงทุน (capex) ประมาณ 40–42 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ ส่งผลให้ต้องใช้ capex 4.4–6.8 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อรวมกำลังการผลิตตามสัญญาเกือบ 4.2 GW ที่จะเริ่มดำเนินการภายในสิ้นปี 2028 capex จะเพิ่มเป็น 9.5–12.2 หมื่นล้านดอลลาร์ และยังต้องใช้เงินทุนภายนอก 7.0–9.6 หมื่นล้านดอลลาร์

เบิร์นสไตน์ระบุว่าความเสี่ยงหลักไม่ใช่คำสั่งซื้อปัจจุบันจะระดมทุนได้หรือไม่ แต่เป็นต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นเมื่อเงื่อนไขสัญญากับองค์กรมีระยะสั้นลง ซึ่งทำให้ฐานหลักประกันรองรับเงินทุนใหม่แต่ละดอลลาร์อ่อนแอลง บริษัทคาดการณ์ขาดทุนต่อหุ้นadjusted ที่ 5.14 ดอลลาร์ในปี 2026 และ 6.60 ดอลลาร์ในปี 2027 โดยกำไรจากการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 เท่านั้น หุ้น CoreWeave ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่วันที่ 14 ตุลาคม