บาร์เคลย์ลดอันดับเดลล์เป็นถือ (Neutral) แม้หุ้นพุ่ง 259% และรายได้เซิร์ฟเวอร์ AI เพิ่มเท่าตัว

บาร์เคลย์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือหุ้นเดลล์ เทคโนโลยีส์ (DELL) จากเดิม 'เพิ่มน้ำหนักลงทุน' (Overweight) มาอยู่ที่ 'ถือ' (Neutral) พร้อมตัดเป้าราคาเป้าหมายลงจาก 603 ดอลลาร์เหลือ 574 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นและความเสี่ยงต่อความยั่งยืนของการเติบโต แม้หุ้นจะพุ่งขึ้น 259% แล้วในปีนี้ก็ตาม ทั้งนี้ หุ้นเดลล์ร่วงกว่า 11% เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม ปิดที่ 507.93 ดอลลาร์

การปรับลดอันดับครั้งนี้มีขึ้นหลังเดลล์รายงานผลประกอบการไตรมาสสองปีงบประมาณ 2027 โดยมีรายได้ 4.697 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 58% จากปีก่อน และสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ราว 4.5 หมื่นล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ 7.04 ดอลลาร์ เทียบกับ 2.32 ดอลลาร์ในปีก่อน รายได้กลุ่มโซลูชันโครงสร้างพื้นฐาน (ISG) ทำสถิติสูงสุดที่ 3.18 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 89% โดยรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ที่ปรับแต่งสำหรับ AI อยู่ที่ 1.64 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราวเท่าตัวจากปีก่อน เดลล์ยังปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีขึ้น 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์เป็น 1.92 แสนล้านดอลลาร์ และเปิดเผยว่ามีคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ค้างส่ง (backlog) สูงเป็นประวัติการณ์ถึง 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ ทิม ลอง เตือนว่าการเติบโตส่วนใหญ่มาจากราคาหน่วยความจำที่ปรับขึ้น ซึ่งดันราคาขายเฉลี่ย (ASP) สูงขึ้น มากกว่าจะมาจากอุปสงค์ที่แท้จริง บาร์เคลย์คาดว่าราคาหน่วยความจำจะกลับสู่ภาวะปกติหรือปรับลดลงในอีกสองปีข้างหน้า ซึ่งอาจทำให้การเติบโตของรายได้ชะลอตัวและกดดันอัตรากำไร