BOJ ขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.25% สูงสุดในรอบ 31 ปี เยนอ่อนค่าลง ขณะ Carry Trade พุ่งแตะ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.25% เมื่อวันที่ 29 กันยายน 2569 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี แต่เงินเยนกลับอ่อนค่าลงทะลุ 158 เยนต่อดอลลาร์ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กลับมาใช้นโยบายการเงินตึงตัวอีกครั้ง ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นยังคงกว้าง โดยมติ 7 ต่อ 2 ของ BOJ ไม่ได้ hawkish อย่างที่ตลาดคาดหวัง

การกู้ยืมเงินเยนข้ามพรมแดนพุ่งขึ้น 67% ในสามปีครึ่ง สู่ระดับ 360 ล้านล้านเยน (2.3 ล้านล้านดอลลาร์) หนุน carry trade ไหลเข้าสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น Kevin Zhao จาก UBS Asset Management ระบุว่าจะขายเยนในการแทรกแซงใดๆ และคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกสามครั้งภายในเดือนมิถุนายน 2570

BOJ เผชิญภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก หากขึ้นดอกเบี้ยช้าจะทำให้ carry trade ขยายตัว แต่หากขึ้นเร็วเกินไปเสี่ยงต่อการ unwind อย่างไม่เป็นระเบียบ เมื่อ BOJ สร้างเซอร์ไพรส์ในตลาดช่วงฤดูร้อนปี 2567 ดัชนีนิกเกอิร่วง 12.4% ในวันเดียว James Malcolm นักกลยุทธ์จาก UBS ประเมินว่า carry trade มีมูลค่าสูงสุดที่ 5 แสนล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์ถูก unwind ภายในสองถึงสามสัปดาห์ เขากล่าวว่าความเร็วของการเปลี่ยนแปลงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่ระดับสัมบูรณ์ เป็นตัวขับเคลื่อนการ liquidation