โกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มเป้าหมายหุ้น Samsung, SK Hynix, Kioxia หลัง AI ปฏิวัติอุตสาหกรรมหน่วยความจำ

โกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับ Samsung Electronics, SK Hynix และ Kioxia Holdings ในรายงานวันที่ 1 มิถุนายน โดยชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมหน่วยความจำ จากสินค้าตามวัฏจักรสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI เชิงกลยุทธ์ ธนาคารคาดว่าภาวะขาดแคลนอุปทานจะยืดเยื้อถึงปี 2028 และรูปแบบการประเมินมูลค่าจะเปลี่ยนจากอัตราส่วนราคาต่อบัญชีไปเป็นอัตราส่วนราคาต่อกำไร นักวิเคราะห์คาดว่าตลาด HBM จะพุ่งสูงขึ้น 54% จากประมาณการก่อนหน้า แตะระดับ 116,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 ส่วนต่างอุปสงค์อุปทานของ DRAM คาดว่าจะย่ำแย่ลงจาก -5.0% ในปี 2026 เป็น -5.9% ในปี 2027 ขณะที่ภาวะขาดแคลน NAND ยังคงตึงตัว

ปัจจุบันหุ้นกลุ่มหน่วยความจำซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ล่วงหน้า 7.3 เท่า คิดเป็นส่วนลด 50–80% เมื่อเทียบกับ TSMC ซึ่งโกลด์แมนมองว่าส่วนลดนี้จะแคบลง เมื่อข้อตกลงระยะยาว (LTA) ช่วยล็อกกระแสเงินสดที่มั่นคง ในด้านราคาเป้าหมาย SK Hynix ถูกปรับขึ้นเป็น 330,000–350,000 วอน พร้อมคำแนะนำ “ซื้อ” Samsung เป็น 480,000 วอน และ Kioxia เป็น 93,000 เยน พร้อมปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” เช่นกัน โกลด์แมนระบุว่ากำไรจากการดำเนินงานปี 2026 ของ Samsung อาจเพิ่มขึ้นถึงแปดเท่า ขณะที่ SK Hynix จะยังรักษาอัตรากำไรขั้นต้น 40% ได้แม้ราคาลดลง 30%

มอร์แกน สแตนลีย์ และเจพีมอร์แกน ต่างมีความเห็นคล้ายคลึงกัน อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า การบังคับใช้ข้อตกลงระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพยังคงเป็นกุญแจสำคัญในการหลีกเลี่ยงการกลับเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นขาลง