กระแสการหมุนเวียนสินทรัพย์โลกกำลังมาถึง: นโยบายที่เน้นค่าใช้จ่ายชีวิตขับเคลื่อนตลาดที่แตกต่างกันจนถึงปี 2026

ตั้งแต่ต้นต่อปีที่แล้ว กระแสการไหลของทุนเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่ต่ำกว่าตลาดไปสู่ภาคเศรษฐกิจจริงและครัวเรือน: ราคาตะกั่วเพิ่มขึ้น 56% ราคาน้ำมันดิบเพิ่ม 9.5% และตลาดหุ้นโลกเพิ่ม 8.7% ในขณะที่ดัชนีหุ้นอเมริกาเหนือลดลง 0.2% และไบتكوينลดลง 25%。

มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่ปรากฏชัดสามประการ: กระแสเปลี่ยนจากหุ้นขนาดใหญ่ที่เติบโตไปสู่หุ้นขนาดเล็กที่มีค่า; ความคิดเห็นเกี่ยวกับ AIเปลี่ยนจากความตื่นเต้นไปสู่การตัดสินใจ กดดันภาคเทคโนโลยีและซอฟต์แวร์; ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างดอลลาร์ญีนกับดัชนีนิกเกอิ-225 บ่งชี้โอกาสในการเพิ่มขึ้นระยะยาว แต่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเกิน 145 หรือการลดทอนของหนี้ทั่วโลก。

หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกที่สำคัญ (เช่น ช่องว่างสินเชื่อในภาคธนาคารจะขยายตัว ลดลงของงบลงทุนด้าน AI หรือการเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากร) กระแสการหมุนเวียนจะยังคงดำเนินต่อไป; ดัชนีสุญญากาศ/เสือของธนาคารแห่งชาติสูงถึง 9.4 ซึ่งสูงกว่าระดับเตือน 8.0 ที่กำหนดไว้; การประชุม FOMC ที่จะมาถึงในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ คาดว่าจะส่งผลให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นจาก 3.2% ไปสู่ 3.8%+ พร้อมกับการลดลงของสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตรและเทคโนโลยี。

ตลาดประเทศกำลังพัฒนาและหุ้นขนาดเล็กที่มีค่าจะเป็นผู้นำ; ประเทศจีนและอินเดียถูกต่ำกว่าในพอร์ตการลงทุนระดับโลก; หุ้นธนาคารของจีนอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 8 ปี บ่งชี้โอกาสการเปลี่ยนแปลงจากสินเชื่อไปสู่หุ้นที่เพิ่มขึ้น.