เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ชันขึ้น อาจสะท้อนแรงหนุนต่อเศรษฐกิจจากยีลด์ระยะยาวที่ปรับสูง

เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ชันขึ้นกำลังถูกจับตาในมุมใหม่ หลังจากก่อนหน้านี้ภาวะเส้นผลตอบแทนกลับด้านถูกมองเป็นสัญญาณเตือนเศรษฐกิจถดถอย ความเห็นล่าสุดจากตลาดระบุว่า การชันขึ้นของเส้นผลตอบแทนอาจสะท้อนภาวะสินเชื่อที่ดีขึ้น และช่วยประคองการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป

Fisher Investments ระบุในรายงานไตรมาสแรกว่า นักลงทุนอาจประเมินผลบวกของเส้นผลตอบแทนที่ชันขึ้นต่ำเกินไป บริษัทมองว่า อัตราผลตอบแทนระยะยาวที่ปรับสูงขึ้นส่วนหนึ่งมาจากความกังวลเรื่องขาดดุลงบประมาณและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แต่ในอีกด้านหนึ่งช่วยเพิ่มส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยของธนาคาร ซึ่งเอื้อต่อการขยายสินเชื่อ การใช้จ่ายของผู้บริโภค และการลงทุนภาคธุรกิจ ข้อมูลจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่า สินเชื่อเพื่อการพาณิชย์และอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2026 สูงขึ้นราว 5% จากปีก่อน

เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2026 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ขยับขึ้นไม่ถึง 1 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.473% หลังแตะ 4.49% ระหว่างวัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดระหว่างวันนับตั้งแต่ 17 กรกฎาคม 2025 ขณะที่ยีลด์อายุ 2 ปี ลดลงมากกว่า 1 จุดพื้นฐาน สู่ 3.981% ส่วนยีลด์อายุ 30 ปี ปรับขึ้นเหนือ 5.04% BNP Paribas คาดว่าเส้นผลตอบแทนมีแนวโน้มชันขึ้นต่อ เนื่องจากแรงกดดันจากการขาดดุลจะผลักดันยีลด์ระยะยาว