นักวิเคราะห์เตือนแรลลี่ AI ใน Nasdaq สะท้อนฟองสบู่ปี 2000 ขณะค่า CAPE พุ่งแตะ 41

Will Ebiefung คอลัมนิสต์ด้านการเงินเตือนว่า นักลงทุนที่ซื้อหุ้นในจุดสูงสุดของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจต้องรอถึง 15 ปีจึงจะคุ้มทุน เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นหลังจุดสูงสุดของ Nasdaq ในช่วงวิกฤตดอทคอมเมื่อมีนาคม 2000 โดยอัตราส่วนราคาต่อกำไรadjusted ตามวัฏจักร (CAPE) พุ่งขึ้นแตะ 41 เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 17.4 และต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 1999 ที่ 44 เพียงเล็กน้อย

ต่างจากปี 2000 ที่บริษัทเทคโนโลยีที่ขาดทุนเป็นตัวขับเคลื่อนตลาด คลื่น AI ในปัจจุบันได้รับการสนับสนุนจากผู้นำด้านฮาร์ดแวร์ที่มีกำไรอย่าง Nvidia (NVDA) และ Micron (MU) ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้น 75% และ 85% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม Ebiefung เตือนว่าฐานกำไรนี้เปราะบาง ผู้พัฒนาโมเดล AI ชั้นนำต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรง ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และต้นทุนที่พุ่งสูง เอกสาร OpenAI ที่รั่วไหลแสดงรายได้ปี 2025 ที่ 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ เทียบกับขาดทุน 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยผู้บริหารคาดการณ์การใช้จ่ายเกือบ 2.8 แสนล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2030

ความเสี่ยงมหภาคซ้ำเติมภัยคุกคาม ภาษีของรัฐบาลทรัมป์และการปฏิบัติการทางทหารในตะวันออกกลางที่ปิดกั้นบางส่วนของช่องแคบฮอร์มุซ ดันอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของเฟดขึ้นเป็น 3.75%-4.00% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีใกล้ 5% ส่งผลให้ต้นทุนการเงินของศูนย์ข้อมูลสูงขึ้น Ebiefung แนะนำให้กระจายการลงทุนออกจากเทคโนโลยี