กำไร S&P 500 เร่งตัว แต่แรงกดดันจากยีลด์พันธบัตรทำให้อิควิตีพรีเมียมติดลบ

Yahoo Finance รายงานเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม 2026 ว่า ดัชนี S&P 500 (^GSPC) ซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางการเติบโตของกำไรที่เร่งตัวขึ้น อย่างไรก็ดี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้นกำลังกดดันมูลค่าหุ้น

อัตราผลตอบแทนจากกำไรจริงของ S&P 500 อยู่ที่ราว 3.4% ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (^TNX) ซึ่งอยู่ใกล้ 4.5% ทำให้ส่วนต่างติดลบราว 110 จุดพื้นฐาน นับเป็นระดับติดลบมากที่สุดตั้งแต่ปี 2003 และสะท้อนว่า นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากกำไรปัจจุบันของหุ้นต่ำกว่าผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาล

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากประมาณการกำไรล่วงหน้า สัญญาณยังไม่ตึงตัวเท่าเดิม อัตราผลตอบแทนจากกำไรล่วงหน้าของ S&P 500 อยู่ที่ประมาณ 4.5% สูงกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีเล็กน้อย ภาวะดังกล่าวหมายความว่า หุ้นจะรักษาความได้เปรียบได้ก็ต่อเมื่อการเติบโตของกำไรยังต่อเนื่อง หากยีลด์พันธบัตร 10 ปีปรับขึ้นเหนือ 4.6% อย่างยั่งยืน ความน่าสนใจของตราสารหนี้จะเพิ่มขึ้น และแรงกดดันต่อมูลค่าหุ้นจะมากขึ้นตามไปด้วย