พรีเมียมความเสี่ยงหุ้น S&P 500 ใกล้ต่ำสุดรอบ 20 ปี หลังแรงซื้อ AI ดันมูลค่าหุ้นตึงตัว

แจ็ก ฮัฟ คอลัมนิสต์ของ Barron’s ระบุว่า พรีเมียมความเสี่ยงของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ลดลงมาใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี สะท้อนว่าผลตอบแทนชดเชยที่นักลงทุนได้รับจากการรับความเสี่ยงในหุ้นกำลังแคบลง ขณะที่กระแสลงทุนด้าน AI หนุนดัชนีหลักทำสถิติสูงสุดต่อเนื่อง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ติดตามพรีเมียมความเสี่ยงหุ้นโดยนำอัตราผลตอบแทนกำไรคาดการณ์ของตลาดหุ้น หักด้วยอัตราผลตอบแทนจริงของพันธบัตร TIPS อายุ 10 ปี ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าอัตราผลตอบแทนกำไรล่วงหน้าของ S&P 500 อยู่ราว 4.7% ขณะที่ผลตอบแทนจริงของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบป้องกันเงินเฟ้ออายุ 10 ปีอยู่ใกล้ 2% ทำให้พรีเมียมความเสี่ยงหุ้นอยู่ประมาณ 2.7% เฟดระบุว่าตัวชี้วัดนี้ “ขยับขึ้นเล็กน้อย” แต่ยังใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองทศวรรษ โดยค่ามัธยฐานตั้งแต่ปี 1991 อยู่ที่ราว 4.6% และเคยติดลบในช่วงฟองสบู่ดอตคอมปี 2000

แบรด คองเกอร์ ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Hirtle & Co. ซึ่งบริหารสินทรัพย์ราว 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ เตือนว่าการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อาจขยายตัวมากเกินไป เขาแนะนำให้ลดน้ำหนักหุ้นเทคโนโลยี เพิ่มสัดส่วนพันธบัตร และเพิ่มการลงทุนในหุ้นยุโรป แต่ยังไม่จำเป็นต้องถอนตัวจากหุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมด