S&P Global เตือนหนี้ศูนย์ข้อมูล AI ของยักษ์คลาวด์อาจสูงกว่าที่เปิดเผย หั่นอันดับเครดิต Oracle เป็น BBB-

S&P Global ออกโรงเตือนเมื่อวันที่ 19 ตุลาคมว่า ภาระผูกพันทางการเงินที่แท้จริงของบริษัทคลาวด์รายใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับการสร้างศูนย์ข้อมูล AI อาจสูงกว่าตัวเลขที่เปิดเผยในปัจจุบัน เนื่องจากข้อตกลงเช่า การจัดซื้อ และการระดมทุนได้บดบังความเสี่ยงที่แท้จริง Mark Habib หัวหน้าฝ่ายโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของ S&P กล่าวว่า หนี้สินที่อาจเกิดขึ้นบางส่วนยังไม่ได้รับการเปิดเผยอย่างครบถ้วน ทำให้ตลาดไม่สามารถประเมินความเสี่ยงที่แท้จริงได้ และขนาดของภาระผูกพันที่เพิ่มขึ้นยังไม่สามารถวัดได้

กรณีของ Oracle (ORCL) ตอกย้ำความกังวลดังกล่าว ในเดือนกรกฎาคม S&P ได้ปรับปรุงหนี้สินโดยรวมพันธะสัญญาเช่าใหม่มูลค่า 2.6 แสนล้านดอลลาร์ซึ่งมีผลในปีงบประมาณ 2027-2029 และภาระผูกพันในการจัดซื้อแบบไม่มีเงื่อนไขประมาณ 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นข้อตกลงด้านพลังงานสำหรับศูนย์ข้อมูล นอกจากนี้ ในเดือนกรกฎาคม S&P ยังได้ปรับลดอันดับเครดิตระยะยาวของ Oracle จาก BBB เป็น BBB- ซึ่งสูงกว่าระดับขยะเพียงหนึ่งขั้น โดยมีแนวโน้มคงที่

ความเสี่ยงเกิดจากการใช้จ่ายล่วงหน้าจำนวนมหาศาลสำหรับสิ่งอำนวยความสะดวก อุปกรณ์ และสัญญาเช่าระยะยาว ในขณะที่รายได้จะทยอยรับรู้ในหลายปี S&P ยังไม่ได้สรุปว่าความเสี่ยงด้านเครดิตของบริษัทคลาวด์โดยรวมลดลง ปัจจัยสำคัญยังคงอยู่ที่ว่า การลงทุนใน AI จะสร้างผลตอบแทนได้เพียงพอหรือไม่