หุ้น Nvidia ซื้อขายที่ระดับ valuation ต่ำสุดรอบทศวรรษ แม้แนวโน้มกำไรแข็งแกร่ง

หุ้นของ Nvidia Corp. ซื้อขายที่ระดับไม่ถึง 17 เท่าของกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า ใกล้ระดับถูกที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ ขณะที่นักลงทุนตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการเติบโตของกำไรของผู้ผลิตชิป รายนี้ ระดับดังกล่าวคิดเป็นครึ่งหนึ่งของที่หุ้นเคยซื้อขายในปี 2025 และลดลงจากกว่า 25 เท่าของประมาณการเมื่อเดือนพฤษภาคม 2026

การปรับลด valuation ยังคงดำเนินต่อไป แม้ Nvidia คาดการณ์ยอดขายเติบโต 70% ในปีงบประมาณ 2028 สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ 45% หุ้นปรับขึ้น 22% ในปี 2026 เป็นอันดับสองในกลุ่ม Magnificent Seven แต่เป็นอันดับห้าจากท้ายในดัชนี Philadelphia Semiconductor ซึ่งบวก 76% ในปีนี้

ต้นทุนชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้นกดดันอัตรากำไรขั้นต้น โดยคาดว่าจะลดลงต่ำกว่า 72% ในไตรมาสสี่ จากระดับ 75% การแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้น ขณะที่ลูกค้าอย่าง Meta และ Alphabet พัฒนาชิปใช้เองภายในองค์กร CEO เจนเซน หวง กล่าวในงานประชุม Goldman Sachs เมื่อเดือนกันยายน 2026 ว่าบริษัท “ถูกเข้าใจผิดอย่างมาก”

Eli Horton ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ TCW เรียกระดับ valuation ปัจจุบันว่า “น่าสนใจอย่างมาก” และชี้ว่าจำเป็นต้องมีการชะลอตัวของ CAPEX ด้าน AI อย่างมีนัยสำคัญจึงจะสมเหตุสมผลกับระดับ valuation ปัจจุบัน