Burry เตือนภาระผูกพัน AI นอกงบดุล 3 ล้านล้านดอลลาร์ของ Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft, Oracle อาจกลายเป็นหนี้สินจริง

นักลงทุน Michael Burry เตือนเมื่อวันที่ 21 กันยายน 2026 ว่า ห้าบริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์ ได้แก่ Amazon (AMZN), Meta (META), Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT) และ Oracle (ORCL) ได้สะสมภาระผูกพันนอกงบดุลที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI มากกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเขากล่าวว่าตลาดอาจประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไป

Burry อ้างอิงถึงภาระผูกพันตามสัญญาเช่าที่ยังไม่เริ่มประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ และภาระผูกพันในการซื้อมากกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อรวมบริษัทย่อยเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ การค้ำประกัน และการสนับสนุนตามเงื่อนไข มูลค่ารวมเกิน 3 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ Morgan Stanley ประเมินภาระผูกพันของไฮเปอร์สเกลเลอร์แบบไม่คิดส่วนลดไว้ที่กว่า 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงานประมาณสามปี และจะเพิ่มเป็นกว่า 3.1 ล้านล้านดอลลาร์หากรวม Nvidia และ Broadcom

เขาชี้ให้เห็นความไม่สอดคล้องระหว่างกรอบเวลาของศูนย์ข้อมูลที่ใช้เวลา 3-5 ปีในการก่อสร้าง แต่มีสัญญาเช่า 13-20 ปี กับวงจรชิป AI ที่ 12-18 เดือน อีกทั้งสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้างมูลค่ากว่า 4 แสนล้านดอลลาร์ที่ยังไม่เริ่มคิดค่าเสื่อมราคา และระบุถึงมูลค่าของ Oracle เป็นพิเศษ ขณะที่ IMF ประเมินว่าเงินลงทุน AI สะสมของไฮเปอร์สเกลเลอร์อาจสูงถึง 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2029