ดอยช์แบงก์เตือนตลาดประเมินอัตราดอกเบี้ยปลายทางต่ำเกินไป เฟด-อีซีบี-บีโอเจ收紧พร้อมกัน

เฮนรี อัลเลน นักกลยุทธ์มหภาคของดอยช์แบงก์ เตือนเมื่อวันที่ 21 กันยายน 2026 ว่า�นักลงทุนประเมินสูงและระยะเวลาที่ธนาคารกลางจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยต่ำเกินไป หลังเฟด อีซีบี และบีโอเจ收紧นโยบายในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ความเสี่ยงไม่ใช่ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยต่อหรือไม่ แต่คือระดับอัตราดอกเบี้ยปลายทาง

ธนาคารอ้างถึงปัจจัยสี่ประการ น้ำมันเบรนต์ซื้อขายใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และแรงกดดันด้านต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ยังไม่ส่งผ่านไปยังข้อมูลเงินเฟ้ออย่างเต็มที่ โดยอาจเกิดผลรอบสองผ่านการขนส่ง การผลิต และบริการ ผู้กำหนดนโยบายยังอ่อนไหวต่อความเสี่ยงด้านราคามากกว่าในปี 2022 เมื่อธนาคารกลางหลักลงมือหลังจากเงินเฟ้อเกิน 8% แล้ว ประธานเฟดวอร์ชยอมรับว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯ สูงกว่าเป้าหมายต่อเนื่องกว่าห้าปี

ภาวะการเงินยังผ่อนคลาย نسبياً โดย S&P 500 ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และส่วนต่างเครดิตแคบ ซึ่งอาจบังคับให้ขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น ดอยช์แบงก์ระบุว่านักลงทุนต้นปี 2022 คาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยราว 200 จุดเบสิสในปีแรก แต่จริง ๆ แล้วขึ้นเกิน 400 จุด และเสริมว่าวัฏจักรที่ลึกกว่าไม่ได้การันตีว่าหุ้นจะร่วง โดยยกตัวอย่างปี 1999 ที่ S&P 500 พุ่งเกือบ 20% แม้เฟดขึ้นดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น