ผู้ว่าการเฟดส่งสัญญาณ: การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์อาจช่วยลดขนาดงบดุล 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ได้เพียงเล็กน้อย

ความพยายามของประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh ที่จะลดขนาดพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความกังขาภายใน เจ้าหน้าที่ระบุเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2026 ว่า การปรับเปลี่ยนกฎระเบียบอาจลดความต้องการสำรองของธนาคารได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น

BNP Paribas ประมาณการว่า การเปลี่ยนแปลงกฎหลายประการ ซึ่งรวมถึงการนับวงเงินสินเชื่อผ่านหน้าต่างส่วนลด (discount window) เข้าเป็นส่วนหนึ่งของข้อกำหนดด้านสภาพคล่อง การหักบัญชีกลางของธุรกรรมซื้อคืน (repo) และการปรับสถานะพันธบัตรหน่วยงานและตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน อาจลดความต้องการสำรองลงได้ประมาณ 7 แสนล้านดอลลาร์ จากระดับปัจจุบันที่ 3.1 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม Christopher Waller ผู้ว่าการเฟดกล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า มาตรการดังกล่าวน่าจะปลดปล่อยเงินสำรองได้เพียง 3-5 แสนล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ขนาดงบดุลยังคงสูงกว่า 6 ล้านล้านดอลลาร์ Waller กล่าวเสริมว่า “มันคงไม่ลดลงไปมากนัก”

Warsh ซึ่งเป็นผู้วิจารณ์การถือพันธบัตรขนาดใหญ่มายาวนาน สนับสนุนให้มีงบดุลที่เล็กกว่าเพื่อหลีกเลี่ยงการบิดเบือนตลาด แต่ผู้กำหนดนโยบายและนักวิเคราะห์บางส่วนเตือนว่า การผ่อนคลายกฎสภาพคล่องในขณะที่ลดทอนการกำกับดูแลธนาคาร อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน การถกเถียงนี้มีความสำคัญมากขึ้นเมื่อเฟดพยายามรักษาการควบคุมเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย ขณะเดียวกันก็ดูดซับสภาพคล่องส่วนเกินออกจากระบบ