Citadel มองพันธบัตรระยะยาวมีเสถียรภาพหลังประธานเฟด Warsh เปลี่ยนนโยบาย; Morgan Stanley เตือนความผันผวนระยะสั้น

Citadel Securities และ Morgan Stanley มีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หลังจากการประชุมนโยบายครั้งแรกของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เควิน วอร์ช ในเดือนมิถุนายน 2569

Citadel เชื่อว่าจุดยืนที่แข็งกร้าวในการต่อต้านเงินเฟ้อของประธานวอร์ชช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของเฟด ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวมีเสถียรภาพและลดพรีเมียมความเสี่ยงระยะยาวลง ส่งผลให้พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมีผลงานดีกว่าพันธบัตรระยะสั้น โดยส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปี/10 ปี แคบลงจาก 40 เหลือ 27 จุดพื้นฐาน และส่วนต่าง 2 ปี/30 ปี แคบลงจาก 90 เหลือ 71 จุดพื้นฐาน นับตั้งแต่การประชุมดังกล่าว ดัชนี ICE BofA MOVE ก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2569 ณ วันที่ 18 มิถุนายน 2569

ในทางกลับกัน Morgan Stanley เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงของประธานวอร์ชที่ลดการให้แนวทางล่วงหน้า (forward guidance) ซึ่งคล้ายกับยุคของประธานกรีนสแปน จะเพิ่มความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี พุ่งขึ้นมากที่สุดในวันเดียวในรอบกว่าหนึ่งปีหลังการประชุมเดือนมิถุนายน 2569 ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเดิมพันครั้งใหม่ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนที่คุ้นเคยกับการชี้นำอย่างกว้างขวางจากเฟด จะต้องเตรียมพร้อมสำหรับสภาพแวดล้อมที่คาดเดาได้ยากขึ้นและขับเคลื่อนด้วยข้อมูลในตลาดพันธบัตรระยะสั้น