Eastspring ชี้ BOJ ขึ้นดอกเบี้ยเปิดทางเทรด 'Reverse Carry' ในพันธบัตรญี่ปุ่น

นายหรง เหริน โก๊ะ ผู้จัดการพอร์ตตราสารหนี้ของ Eastspring Investments กล่าวเมื่อวันที่ 23 กันยายนว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นที่ปรับตัวสูงขึ้นกำลังเปิดโอกาสเทรด 'Reverse Carry' ให้กับนักลงทุนต่างชาติ หลังการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ลดความน่าสนใจของเทรด Carry Trade แบบดั้งเดิมที่กู้เงินเยน

โก๊ะกล่าวในงาน Reuters Global Markets Forum ว่า การซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุยาวพิเศษพร้อมป้องกันความเสี่ยงค่าเงินเยนกลับเป็นดอลลาร์หรือสกุลเงินตลาดพัฒนาแล้วอื่น ๆ ให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรประเทศบ้านเกิดที่เทียบเคียงกันราว 100-200 จุดเบสิสพอยต์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 30 ปีที่สูงกว่า 4% เมื่อป้องกันความเสี่ยงค่าเงินแล้ว มากกว่าตราสารหนี้สกุลเงินหลักเทียบเคียง

เทรด Carry Trade แบบดั้งเดิมที่กู้เงินเยนไม่ใช่ทางเลือกที่ 'ไม่ต้องคิดมาก' อีกต่อไป หลังตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของญี่ปุ่นจะขึ้นไปแตะราว 2% จากระดับ 1.25% ข้อมูลสถานะการลงทุนชี้ว่าสุทธิสถานะ Long เงินเยนในสัปดาห์ถึงวันที่ 15 กันยายน สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 โดยเงินเยนแข็งค่าขึ้น 1.2% เทียบดอลลาร์ตั้งแต่ต้นเดือน

Eastspring ซึ่งบริหารสินทรัพย์ 2.91 แสนล้านดอลลาร์ กำลังเพิ่มการถือพันธบัตรดอลลาร์อายุสั้น ขณะที่ค่อย ๆ สร้างฐานะพันธบัตรญี่ปุ่นอายุยาวพิเศษผ่านพันธบัตรเอกชนคุณภาพสูงและพันธบัตรซามูไร