พันธบัตรจีนอายุ 10 ปีอัตราผลตอบแทนร่วงแตะ 1.7% ขณะที่ผลตอบแทนทั่วโลกพุ่งจากหนี้และค่าใช้จ่าย AI

วันพุธ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปีแตะระดับ 1.7% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของปีนี้ สวนทางกับอัตราผลตอบแทนที่ปรับขึ้นในประเทศเศรษฐกิจหลัก โดยอยู่ต่ำกว่าพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีที่ 5.3% เกินกว่า 3 จุดเปอร์เซ็นต์ และต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนเปรียบเทียบของสหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส และญี่ปุ่น

ภาวะเงินออมล้นเกินและความอ่อนแอของการใช้จ่ายผู้บริโภคผลักดันราคาพันธบัตรสูงขึ้นและผลตอบแทนต่ำลง การควบคุมเงินทุนกักเก็บเงินออมภาคครัวเรือนไว้ในประเทศ ขณะที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาต่อเนื่องลดความน่าสนใจของอสังหาริมทรัพย์ในฐานะเครื่องมือออมเงิน ผลักดันเม็ดเงินเข้าสู่ตลาดพันธบัตร

ธนาคารจีนเผชิญความต้องการสินเชื่อที่ซบเซา โดย ณ เดือนสิงหาคมถือพอร์ตการลงทุนในพันธบัตรมูลค่า 29 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 4.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจากระดับเมื่อสามปีก่อน

ธนาคารกลางจีน (PBOC) ซึ่งในปี 2024 ได้จัดทำแผนขายพันธบัตรเพื่อดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้น กลับกลายเป็นผู้ซื้อสุทธิในปีนี้ ส่งสัญญาณว่าปักกิ่งมองว่าต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงมีประโยชน์ต่อภาคเศรษฐกิจที่กำลังเผชิญความยากลำบาก

ในระดับโลก อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นจากเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ การกู้ยืมของรัฐบาลจำนวนมาก และการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งปัจจัยเหล่านี้แทบไม่มีอยู่ในจีน