โนมูระชี้โอกาส 75% ที่สงคราม AI ยังไม่จบ ล็อกอุปทานหน่วยความจำปี 2027 แน่นอนแล้ว

ทีมวิจัยหน่วยความจำระดับโลกของโนมูระประเมินว่ามีโอกาส 75% ที่การแข่งขันลงทุนด้าน AI จะดำเนินต่อไปและวัฏจักรขาขึ้นของเซมิคอนดักเตอร์จะยาวนานขึ้น โดยอุปทานและราคาหน่วยความจำปี 2027 ถูกล็อกไว้แล้วผ่านสัญญาระยะยาวที่ลงนามในเดือนตุลาคม 2026 ราคาฟื้นตัวแล้ว และเงื่อนไขค่าปรับในสัญญาซึ่งกำหนดให้จ่าย 50% ถึง 100% ของมูลค่าความต้องการรายปี ทำให้ต้นทุนการยกเลิกคำสั่งซื้อสูงขึ้น

โนมูระมองการแข่งขันนี้เป็น “เกมไก่ชน” (Game of Chicken) โดยไม่มีบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่รายใดยอมลดรายจ่ายลงทุนก่อน enquantoคู่แข่งยังเพิ่มขึ้น ซีอีโอของ TSMC (2330-TW) ซี.ซี. เว่ย กล่าวเมื่อวันที่ 15 ตุลาคมว่า ความต้องการ AI ยังคงเกินอุปทาน แอนดี แจสซี ของ Amazon (AMZN-US) กล่าวว่า รายจ่ายลงทุน 2.2 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 ไม่สามารถตอบสนองความต้องการทั้งหมดในปี 2026-2027 ได้

กระแสเงินสดอิสระตึงตัว: Alphabet (GOOGL-US) รายงานติดลบ 5.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026, Meta (META-US) ติดลบ 2.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 และ Amazon ติดลบ 7.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับ 12 เดือนถึงเดือนมิถุนายน โนมูระให้โอกาส 20% ที่รายจ่ายลงทุนจะชะลอตัว และ 5% ที่การระดมทุนจะล้มเหลว