SpaceX ยื่น IPO ตั้งเป้ามูลค่าตลาด 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ท่ามกลางการตรวจสอบการพึ่งพาผลกำไรจากสตาร์ลิงก์และอำนาจควบคุมของอีลอน มัสก์

จากเอกสาร S-1 ที่วิเคราะห์โดยแพทริก บอยล์ นักวิจารณ์การเงิน เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม 2026 SpaceX ได้ยื่นแบบแสดงความจำนงเสนอขายหุ้นแก่สาธารณชนเป็นครั้งแรก (IPO) โดยมีมูลค่าเป้าหมายสูงถึง 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ เอกสารระบุว่าธุรกิจเดียวที่ทำกำไรได้ต่อเนื่องคืออินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมสตาร์ลิงก์ ขณะที่ส่วนอื่นๆ ขาดทุนหนัก

ในปี 2025 SpaceX มีรายได้ประมาณ 18.7 พันล้านดอลลาร์ แต่บันทึกผลขาดทุนสุทธิ 4.94 พันล้านดอลลาร์ สตาร์ลิงก์สร้างกำไรจากการดำเนินงาน 4.4 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่กลุ่มธุรกิจอื่นรวมถึงบริการปล่อยจรวดและโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์รวมกันขาดทุนกว่า 9 พันล้านดอลลาร์ ยอดขาดทุนสะสมทะลุ 37 พันล้านดอลลาร์ รายจ่ายด้านทุนในปี 2025 พุ่งเป็น 20.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นห้าเท่าจากสองปีก่อน ส่งผลให้หนี้สินรวมอยู่ที่ 29 พันล้านดอลลาร์

ความกังวลด้านธรรมาภิบาลมุ่งไปที่โครงสร้างหุ้นแบบสองชั้น โดยหุ้น Class B ของซีอีโออีลอน มัสก์มี 10 เสียงต่อหุ้น ทำให้นายมัสก์กุมอำนาจการลงคะแนนเกิน 85% ทั้งที่มีสัดส่วนทางเศรษฐกิจประมาณ 41% เท่านั้น เอกสารยังเปิดเผยรายการที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจของนายมัสก์อย่างมีนัยสำคัญ เช่น สัญญาบริการประมวลผลรายปีมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ที่สามารถยกเลิกได้กับบริษัทสตาร์ตอัปด้าน AI ชื่อ Anthropic ความสำเร็จของ IPO ขึ้นอยู่กับความเป็นไปได้ในเชิงพาณิชย์ของจรวดสตาร์ชิปที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์