S&P 500 ทุบสถิติต่อเนื่อง 9 สัปดาห์ บีบชอร์ต FOMO กลบความต้องการเฮดจ์

ดัชนี S&P 500 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เป็นสัปดาห์ที่ 9 ติดต่อกันเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2026 ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 โดยนักลงทุนที่ถูกครอบงำด้วยความกลัวที่จะพลาดโอกาส (FOMO) พากันทิ้งการประกันความเสี่ยงขาลงและหันไปไล่ซื้อหุ้นเพื่อรับผลตอบแทน ตะกร้าหุ้นที่ถูกชอร์ตมากที่สุดของ Goldman Sachs ปรับตัวขึ้นกว่า 30% ในช่วงสองเดือน สร้างความเสียหายอย่างหนักแก่ฝ่ายขาลง

ต้นทุนการเฮดจ์ทรุดตัวลง โดยต้นทุนในการป้องกันการปรับฐานแบบพอประมาณลดลงต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025 ขณะที่การประกันความเสี่ยงหางตกลงกลับสู่ระดับต่ำสุดของปี แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจจะอ่อนแอลง Amy Wu Silverman จาก RBC Capital Markets เตือนว่า ค่าความเบ้ยังคงปรับตัวต่ำลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้พุทออปชั่นเชิงคุ้มครองมีราคาถูกเป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม พอร์ตการลงทุนแสดงให้เห็นถึงการเดิมพันฝั่งเดียวเพื่อรับผลตอบแทนเพิ่มเติม ข้อมูลจาก Nomura เผยว่า ออปชั่นของ VanEck Semiconductor ETF มีความ bullish อย่างมาก และบริษัทใหญ่สุด 20 จาก 25 แห่งใน Nasdaq มีค่า call premium อยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่สูงสุดในประวัติศาสตร์

Chris Murphy จาก Susquehanna กล่าวว่า เทรดเดอร์ไม่ได้แค่เฮดจ์ความเสี่ยงขาลงเท่านั้น แต่ยังเฮดจ์ความเสี่ยงที่จะพลาดการปรับตัวขึ้นรอบต่อไปที่ขับเคลื่อนโดย AI ด้วย การเปลี่ยนไปสู่โหมดเปิดรับความเสี่ยงลุกลามไปยังสินทรัพย์อื่น ๆ โดยส่วนต่างของตราสารหนี้ภาคเอกชนอยู่ในระดับใกล้ต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ และราคาน้ำมันปรับตัวลง แม้แต่ข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ยังไม่สามารถหยุดยั้งการปรับตัวขึ้นได้