ยูบีเอสชี้การซื้อขายออปชัน 0DTE แบบสวนทางกำลังกดความผันผวนของ S&P 500

นับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน ดัชนี S&P 500 แทบไม่เคลื่อนไหวแม้เผชิญแรงกระแทกครั้งใหญ่ ทั้งสงครามอิหร่าน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับขึ้น การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบสามปีของเฟด และความกังวลต่อผลตอบแทนการลงทุนใน AI โดยยูบีเอสระบุว่าความสงบที่ผิดปกตินี้ส่วนหนึ่งมาจากตลาดออปชันที่เฟื่องฟู โดยเฉพาะสัญญาออปชันที่หมดอายุภายในวันเดียว (0DTE)

ดัชนีปิดที่ 7,599.96 จุดเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน และ 7,676.77 จุดเมื่อวันจันทร์ เพิ่มขึ้นราว 1% ขณะที่ช่วงการซื้อขาย 50 วันแบบrolling แคบลงอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์ยูบีเอสวิเคราะห์ข้อมูลกระแสคำสั่งซื้อของ Cboe พบว่านักลงทุน 0DTE หันมาสวนทางตลาดมากขึ้น โดยซื้อ put หรือขาย call เมื่อดัชนีปรับขึ้น และกลับกันเมื่อดัชนีปรับลง ซึ่งต่างจากปี 2024 ที่กระแสเงินแทบไม่สัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของราคา

เมื่อปรับตามความเสี่ยงจากขนาดตลาด ปริมาณซื้อขายออปชัน S&P 500 รายวันอยู่ที่ประมาณ 1.7 เท่าของฟิวเจอร์ส E-mini S&P 500 ข้อมูลจาก OptionMetrics ระบุว่าสัญญา 0DTE เคยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 75% ของปริมาณซื้อขายออปชัน S&P 500 รายวันเมื่อต้นปีนี้ และทรงตัวที่ 60-70% ตั้งแต่ต้นฤดูร้อน หัวหน้าฝ่ายวิจัยเชิงปริมาณ Garrett DeSimone กล่าวว่าการป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอาจกำลังลดความผันผวนระหว่างวัน ขณะที่ความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างหุ้น AI และหุ้นอื่นๆ ช่วยลดความผันผวนของดัชนีโดยรวม