อัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น คุกคามกำไรของหุ้นสาธารณูปโภค

กำไรของธุรกิจสาธารณูปโภคกำลังเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้นจากการกลับมาของเงินเฟ้อ ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ค่าเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น รวมถึงต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้นจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจบีบให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐลดอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่อนุญาต ซึ่งอาจทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของหุ้นสาธารณูปโภคลดลง 20-30%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 5% ซึ่งสูงสุดในรอบเกือบสองทศวรรษ หุ้นสาธารณูปโภคและพลังงานมีความเสี่ยงเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของตลาดโดยรวมเมื่อวัดจากค่าเบต้า จึงควรมีส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านทุน (equity risk premium) ที่ 2-3% ซึ่งหมายถึงต้นทุนเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 7-8% ต่อปี อย่างไรก็ตาม บริษัทสมาชิกของ Edison Electric Institute ทำผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นได้ประมาณ 10% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา สูงกว่าต้นทุนเงินทุน 2-3 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนเกินนี้ทำให้ค่าไฟโดยทั่วไปเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ขณะที่อัตราส่วนราคาตลาดต่อมูลค่าตามบัญชีที่ 180-200% ยืนยันว่ามีการทำกำไรเกินควร

หน่วยงานกำกับดูแลที่เผชิญแรงกดดันด้านความสามารถในการจ่ายค่าไฟจากความต้องการของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลเลอร์และนโยบายพลังงานของรัฐบาลกลางที่สับสน อาจลดอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นมาตรการชดเชยที่ทำได้ง่ายที่สุด การลดลงทุก 1 จุดเปอร์เซ็นต์จะลดกำไรของหุ้นสามัญสาธารณูปโภคลง 10% ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับลดมูลค่าโดยรวมของภาคส่วนนี้