Goldman cảnh báo: Đà tăng lợi nhuận S&P 500 nhờ AI sẽ phai nhạt từ năm 2027

Goldman Sachs (GS) cảnh báo rằng làn sóng đầu tư AI - động lực thúc đẩy gần một nửa tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 trong năm nay - sẽ bắt đầu hạ nhiệt từ năm 2027 do tăng trưởng chi tiêu vốn chậm lại và khấu hao từ chi tiêu cơ sở hạ tầng quy mô lớn bắt đầu bào mòn biên lợi nhuận. Chiến lược gia cổ phiếu Mỹ hàng đầu của ngân hàng, Ben Snider, cho biết ngay cả khi chi tiêu vốn tiếp tục mở rộng, cổ tức lợi nhuận cũng sẽ suy giảm.

Trong kịch bản cơ sở của Goldman, EPS của S&P 500 dự kiến tăng 11% trong cả năm 2027 và 2028, đạt lần lượt 415 USD và 460 USD - mức giảm tốc rõ rệt so với mức tăng 51% trong quý hai năm 2026 và mức trung bình 26% trong bốn quý gần đây.

Goldman nhận định chất bán dẫn là rủi ro lớn nhất. Các nhà sản xuất chip đã hưởng biên lợi nhuận cao nhờ nhu cầu tăng vọt và nguồn cung hạn chế, nhưng động lực này khó duy trì. Trong kịch bản bi quan với chi tiêu cơ sở hạ tầng AI hạ nhiệt, nguồn cung chip tăng hoặc giá giảm nhờ công nghệ, Goldman ước tính lợi nhuận S&P 500 có thể giảm khoảng 10%.