Phát hành trái phiếu AI toàn cầu giảm mạnh còn 23 tỷ USD trong tháng 9; Morgan Stanley dự báo phục hồi quý 4

Morgan Stanley cho biết phát hành trái phiếu liên quan đến AI toàn cầu giảm còn khoảng 23 tỷ USD trong tháng 9, mức thấp thứ hai trong năm nay, trong đó phát hành AI đầu tư cấp đầu tư của Mỹ giảm về 0. Ngân hàng cho rằng nguyên nhân do vay trước, hạn chế xây dựng trung tâm dữ liệu và lãi suất tăng, và gọi đây là tạm dừng chứ không phải đảo chiều.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, phát hành trái phiếu AI toàn cầu đạt 466 tỷ USD, hơn gấp đôi mức 216 tỷ USD cả năm 2024. Bốn hyperscaler gồm Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft phát hành khoảng 132 tỷ USD trái phiếu đầu tư cấp đầu tư, tăng khoảng 25 lần so với cùng kỳ.

Trong tháng 9, Amazon huy động 4,25 tỷ bảng Anh qua bốn đợt phát hành. SoftBank phát hành khoảng 10 tỷ USD trái phiếu lợi suất cao, còn Crusoe vay khoảng 500 triệu USD, đưa tài trợ AI đòn bẩy tháng 9 lên khoảng 14 tỷ USD.

Morgan Stanley dự báo phát hành quý 4 sẽ vượt mức tháng 9 nhưng vẫn thấp hơn nhịp nửa đầu năm. Ngân hàng lưu ý chi tiêu vốn năm 2027 của sáu hyperscaler lớn nhất có thể đạt khoảng 1.400 tỷ USD, cao hơn mức đồng thuận 1.000-1.100 tỷ USD, sẽ thúc đẩy nhu cầu tài trợ mới. Ngân hàng hạ dự báo phát hành ABS và CMBS năm 2026 xuống 25-30 tỷ USD.