Nhu cầu token AI tăng 250 lần nhưng 72% chảy vào các mô hình rẻ nhất, Molavi của Goldman gọi sự phân kỳ là 'không thể chơi'

Chiến lược gia Bobby Molavi của Goldman Sachs đã chỉ ra mâu thuẫn cấu trúc trên thị trường AI: tiêu thụ token tăng vọt, nhưng phần lớn khối lượng tăng thêm chảy vào các mô hình giá thấp nhất trong khi chi phí GPU cũng tăng theo. Ông mô tả thị trường là 'không thể chơi'.

Dữ liệu OpenRouter cho thấy các mô hình trọng số mở xử lý 72% lưu lượng token trong tuần thứ hai của tháng 9 nhưng chỉ chiếm 27% chi tiêu trên nền tảng. Tỷ trọng chi tiêu của các mô hình đóng giảm từ 89% vào đầu tháng 1 xuống 73%. Khoảng 69% token trên nền tảng vào giữa tháng 9 đến từ các phòng thí nghiệm AI Trung Quốc.

Xử lý token trên OpenRouter tăng từ 0,5 nghìn tỷ mỗi tuần vào giữa tháng 1 năm 2025 lên 128,4 nghìn tỷ trong tuần ngày 14 tháng 9 năm 2026, tăng khoảng 250 lần. Giá thuê GPU tăng trong năm: H200 tăng 160%, B200 tăng 120%, H100 tăng 35%, với chip A100 cũ hơn hiện có giá thuê cao hơn mức đầu năm—thách thức giả định khấu hao ba năm.

Epoch AI báo cáo ngày 22 tháng 9 rằng chi phí đạt hiệu suất AI tương đương đã giảm khoảng 47% mỗi quý kể từ năm 2023 và 66% mỗi quý ở mức tiên tiến. Molavi lưu ý lợi ích năng suất từ AI vẫn chưa được định lượng bên ngoài lĩnh vực công nghệ, với các chỉ số của S&P 493 gần như đi ngang so với mức tăng tại bảy công ty công nghệ lớn nhất. Meta gần đây đã huy động tới 95 tỷ USD từ cổ đông cho chi tiêu vốn AI, với nhà cung cấp chip của họ nhận cổ phần—chuyển dịch tài trợ từ nợ sang vốn cổ phần.