Griffin của Citadel: Bong bóng AI là thật nhưng không có lý do để bán tháo cổ phiếu

Ken Griffin, nhà sáng lập Citadel, cho biết các nhà đầu tư “gần như chắc chắn” đang ở trong bong bóng trí tuệ nhân tạo, nhưng ông không khuyến nghị bán cổ phiếu AI. Phát biểu hôm thứ Ba tại Diễn đàn Tương lai Thị trường Toàn cầu của Citadel ở New York, Griffin nói rằng những gì sống sót qua bong bóng thường thay đổi thế giới và trở thành người dẫn đầu thị trường trong nhiều thập kỷ.

Cuộc tranh luận vượt ra ngoài các nhà đầu tư công nghệ. Việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI là trụ cột chính cho cổ phiếu trong năm qua, khiến các quỹ chỉ số và tài khoản hưu trí chịu rủi ro. Griffin so sánh GPU dùng để huấn luyện mô hình AI với ghế máy bay: chi phí vận hành biên thấp, nên khi cung vượt cầu, giá có thể giảm mạnh. Ông dẫn chứng tình trạng dư thừa cáp quang quanh năm 2000 và đặt câu hỏi liệu chip đã qua sử dụng năm sáu năm có thể tiếp tục duy trì mức giá thuê mà ông gọi là “đáng kinh ngạc” hay không. Theo ông, người mua ngày càng kén chọn hơn về việc tác vụ nào đáng dùng mô hình OpenAI và Anthropic cao cấp so với các lựa chọn mã nguồn mở rẻ hơn.

Gartner ước tính chi tiêu AI toàn cầu năm 2025 gần 1,5 nghìn tỷ USD. CEO Nvidia Jensen Huang nói vào tháng Một tại Davos rằng chỉ “hàng trăm tỷ” trong “làn sóng cơ sở hạ tầng lớn nhất lịch sử nhân loại” đã được đầu tư. Ngày 30 tháng Bảy, quỹ phòng hộ Situational Awareness bán phần lớn danh mục niêm yết cho Citadel với mức chiết khấu khoảng 10% sau khi danh mục giảm khoảng 67% trong tháng Bảy; Citadel từ đó đã cắt giảm hơn 80% rủi ro của danh mục này.

Griffin cũng cảnh báo việc đóng cửa eo biển Hormuz từ sáu đến mười hai tháng sẽ đẩy giá năng lượng tăng mạnh và đẩy thế giới vào suy thoái. Goldman Sachs Research cho biết vào tháng Mười Hai rằng các nhà phân tích dự báo tăng trưởng chi tiêu vốn của các ông lớn cơ sở hạ tầng AI sẽ chậm lại từ 75% trong quý 3 năm 2025 xuống 25% vào cuối năm 2026.