Goldman Sachs chuyển hướng giao dịch AI sang quyền chọn, khuyến nghị phòng ngừa rủi ro để tham gia đà phục hồi

Goldman Sachs đã điều chỉnh chiến lược giao dịch trí tuệ nhân tạo (AI), khuyến nghị nhà đầu tư "thuê" quyền tham gia đà tăng thông qua quyền chọn thay vì mua cổ phiếu trực tiếp, kết hợp với quyền chọn bán để phòng ngừa đà giảm tiếp diễn. Bộ phận phái sinh của ngân hàng cho biết rổ cổ phiếu yếu tố động lượng của họ đã ghi nhận 30 phiên biến động một ngày vượt 5% trong năm nay, tần suất vượt qua bong bóng dot-com, khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch COVID-19.

Bất chấp hỗ trợ từ lợi nhuận và vị thế gần mức thấp nhất 5 năm có thể nâng cổ phiếu vào cuối năm, Goldman ưu tiên cấu trúc quyền chọn giới hạn lỗ. Ngân hàng này thích quyền chọn bán lookback 90% S&P 500 kỳ hạn tháng 3/2027 với chi phí 1,82%, giá thực hiện điều chỉnh tăng theo biến động thị trường hàng ngày, loại bỏ nhu cầu canh thời điểm vào lệnh.

Trong nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, Goldman đề cập đến chênh lệch giá quyền chọn mua Amazon (AMZN) tháng 12 giá thực hiện 280/310, lưu ý cổ phiếu giảm khoảng 10% từ đỉnh năm nhưng vẫn giữ được hỗ trợ. Biến động ngụ ý của nhóm Magnificent Seven nằm ở phân vị thứ 15 của 4 năm qua so với lĩnh vực công nghệ rộng hơn, trong khi các quỹ phòng hộ và tổ chức chỉ mua đã bán gần 20 tỷ USD cổ phiếu công nghệ, truyền thông và viễn thông gần đây, tiến gần mức tháng 7.

Đối với các neocloud, Goldman ưu tiên trái phiếu chuyển đổi của CoreWeave (CRWV) hơn cổ phiếu; cổ phiếu giảm 30% trong tháng này trong khi trái phiếu chuyển đổi chỉ giảm 1-2 điểm trên cơ sở trung tính delta, mang lại lợi suất thêm khoảng 300 điểm cơ bản. JPMorgan cảnh báo rủi ro phá sản trong nhóm neocloud và khả năng các công ty công nghệ lớn mua lại với giá hời.

Brian Garrett của Goldman cho biết thị trường có thể đang ở "hiệp thứ tám" của quá trình giảm đòn bẩy hàng loạt thay vì "hiệp thứ hai" của việc định giá lại hệ sinh thái AI. Xác nhận đáy đòi hỏi biến động trái phiếu giảm, bất định về bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ hạ nhiệt và chi tiêu vốn AI chảy vào lợi nhuận doanh nghiệp. Goldman cũng ưu tiên chênh lệch giá quyền chọn mua ETF Hàn Quốc (EWY), đặt cược vào lực mua bắt kịp nếu giao dịch AI hồi sinh.